產(chǎn)地表現仍將強于港口

● 本周市場(chǎng)情況綜述 ● 
產(chǎn)地市場(chǎng)本周走勢偏強。受疫情影響，榆林涉煤企業(yè)全部實(shí)行產(chǎn)銷(xiāo)分離，減少人員流動(dòng)；除榆林市車(chē)輛，其他地區車(chē)輛一律不得進(jìn)出礦區；榆林市部分煤礦被迫停產(chǎn)，車(chē)輛周轉下降，神木、府谷影響相對更重，榆陽(yáng)煤場(chǎng)也暫時(shí)關(guān)閉。目前產(chǎn)地供應和外運均受到不同程度的影響，后續疫情平息后，運輸情況方能逐步緩解，主要以保供及周邊短途拉運為主。此外，鄂爾多斯、山西部分區域也受到零星疫情影響，仍需關(guān)注。當前大秦發(fā)運有所恢復，關(guān)注后續秋檢安排。
港口市場(chǎng)本周延續小幅反彈，因產(chǎn)地價(jià)格堅挺，港口市場(chǎng)資源也相對有限。不過(guò)后半周南方氣溫逐步回落，下游日耗拐點(diǎn)已現，終端采購由熱轉冷，后續港船舶預計下降。但相對去年同期日耗仍然偏高，一方面目前庫存熱值偏低，另一方面今年水電出力較弱，火電壓力明顯。整體來(lái)看沿海長(cháng)協(xié)供煤有一定保障，終端庫存去化偏緩，后續對高卡煤需求也將減緩。目前北港動(dòng)力煤價(jià)格重心略有上移，水泥及電力剛需采購為主。

● 后市研判 ● 
下周產(chǎn)地市場(chǎng)預計穩中偏強。目前疫情散發(fā)地區較多，榆林地區已采取嚴格管控措施，下周對生產(chǎn)及發(fā)運影響仍將持續，但后續影響預計逐步減弱。同時(shí)鄂爾多斯、山西部分地區零星疫情也存在不確定性。另一方面近期產(chǎn)地降雨減少，露天礦生產(chǎn)逐步恢復正常，但總體而言供應端下周依舊偏緊。政策上對疫情及安監的管控也不會(huì )放松。發(fā)運來(lái)看，發(fā)運利潤持續偏低，影響港口市場(chǎng)煤發(fā)運積極性，后續大秦線(xiàn)也面臨秋檢。需求端，榆林下游客戶(hù)的拉運積極性依然較高，同時(shí)部分需求也轉向鄂爾多斯，化工、水泥等非電需求將季節性逐步轉好。但電力需求隨著(zhù)氣溫降低已逐步下行，后期關(guān)注日耗下降程度，即工業(yè)用電需求韌性。
下周港口市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注日耗下降速度。下周南方高溫天氣將根本性緩解，北港對高卡煤剛性需求大為減弱，同時(shí)進(jìn)口貨源到港較多也形成一定替代。但港口近期調入偏低，近期價(jià)格受產(chǎn)地支撐明顯。預計北港價(jià)格穩中偏弱。
供應端仍需關(guān)注主產(chǎn)區生產(chǎn)及發(fā)運受疫情影響情況。近日北方港口調入及調出量相對偏低，庫存小幅去化，后續預報到港船舶偏少。沿海運費來(lái)看，華南航線(xiàn)繼續回落，主因國際運費下行，部分外貿船轉向內貿，運力回歸所致。
下周南方高溫天氣將根本性緩解，火電機組對煤炭熱值要求降低，進(jìn)口低卡煤替代性增強。近期華南進(jìn)口到港較為集中，同時(shí)國內電企進(jìn)口招標依舊較多，印尼外礦報價(jià)及國內招投標價(jià)格跟隨國內價(jià)格上升，對國內下水煤構成一定競爭壓力。不過(guò)預計水電出力不足在九、十月份影響仍較明顯，目前長(cháng)江整體水位及流量偏低，對火電依賴(lài)仍較重。關(guān)注氣溫回落后工業(yè)需求對日耗的支撐程度，金九銀十非電需求仍有一定預期。